日媒：美國“獨(dú)角獸”泡沫面臨破裂

據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》1月21日報(bào)道，“獨(dú)角獸企業(yè)”這一命名已出現(xiàn)10年，這是美國風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)對企業(yè)估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)的定位。美國獨(dú)角獸企業(yè)現(xiàn)有532家，數(shù)量膨脹超過了10年前的13倍。但很多情況是，低利率背景下企業(yè)估值高漲，實(shí)體規(guī)模追不上估值。提出培育獨(dú)角獸企業(yè)的日本也到了重新審視其目的的時刻。

總部位于美國硅谷的牛仔風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)始人艾琳·李18日在公司官方網(wǎng)站上發(fā)表長文，題目是《歡迎來到10年后的獨(dú)角獸俱樂部》。2013年11月，艾琳·李提議用“獨(dú)角獸”描述那些極其珍貴的高速成長企業(yè)。

根據(jù)艾琳·李等人給出的定義，不管是上市企業(yè)還是非上市企業(yè)，成立10年內(nèi)企業(yè)估值達(dá)到10億美元的初創(chuàng)企業(yè)都屬于“獨(dú)角獸企業(yè)”。當(dāng)時美國的獨(dú)角獸企業(yè)名單里僅有39家公司，臉書和推特赫然在列。

以持續(xù)至2021年的貨幣寬松政策為背景，大量資金涌向初創(chuàng)企業(yè)和風(fēng)投公司，“獨(dú)角獸”這一稱呼在全世界推廣開來，獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量隨之增加。據(jù)艾琳·李統(tǒng)計(jì)，截至2023年12月，美國獨(dú)角獸企業(yè)有532家，增至10年前的13.6倍。據(jù)美國“項(xiàng)目建議書”數(shù)據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，處于巔峰時期的2021年，美國幾乎每天有一家獨(dú)角獸企業(yè)誕生。

日本只有不到10家獨(dú)角獸企業(yè)，相比之下差距很大。但利率轉(zhuǎn)而處于上漲趨勢后，形勢已經(jīng)發(fā)生變化。在美國，不少企業(yè)陷入困境，甚至已有企業(yè)倒閉，例如祖姆比薩公司曾是獨(dú)角獸企業(yè)，主要銷售由機(jī)器人制作的比薩。

據(jù)稱，很多企業(yè)在利率接近零的時期成為“獨(dú)角獸”，當(dāng)前二次流通市場上約四成企業(yè)以不足10億美元的估值進(jìn)行交易。艾琳·李等人認(rèn)為，周轉(zhuǎn)資金不足的獨(dú)角獸企業(yè)增加，2024年企業(yè)突然破產(chǎn)的情況會更多。

企業(yè)達(dá)到首次公開募股(IPO)和并購等投資回收“退出”階段的比例，已由2013年的約70%下降到2023年的7%。

艾琳·李警告不要輕易投資，指出“過早成為‘獨(dú)角獸’甚至可能是一種詛咒。未來的創(chuàng)業(yè)者會明白，不看基本條件一味追求估值會產(chǎn)生怎樣意想不到的壞結(jié)果”。文章在結(jié)尾處指出，孕育“獨(dú)角獸”并非易事。

日本在培育初創(chuàng)企業(yè)方面起步較晚，政府提出在2027年度將獨(dú)角獸企業(yè)增至100家的目標(biāo)。比起數(shù)量，更重要的是質(zhì)量。獨(dú)角獸本是一種虛幻的存在，若著迷“獨(dú)角獸”一詞而一味追求數(shù)量，則將重蹈美國“獨(dú)角獸”泡沫崩潰的覆轍。

2013年11月，美國的獨(dú)角獸企業(yè)名單里僅有39家公司，臉書名列其中。圖為臉書應(yīng)用軟件標(biāo)志。(路透社資料圖片)