【理響中國·譜寫中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新篇章】中國價(jià)格運(yùn)行將逐步回升到正常合理水平

2023年7月，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)出現(xiàn)負(fù)增長，之后物價(jià)總水平持續(xù)低位運(yùn)行，全年CPI同比僅上漲0.2%，核心CPI同比上漲0.7%，低于年初預(yù)計(jì)的3%左右的年度目標(biāo)和市場預(yù)期。價(jià)格總水平走勢偏弱引發(fā)了一些擔(dān)憂，大家擔(dān)心消費(fèi)品價(jià)格普遍、長期低位運(yùn)行將導(dǎo)致商品需求萎縮，消費(fèi)意愿下降，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期減弱，其直接后果是企業(yè)生產(chǎn)利潤下滑、投資意愿降低，但由于企業(yè)的固定生產(chǎn)成本和制度性成本并未減少，企業(yè)投資意愿進(jìn)一步降低，從而減少招工和庫存，帶來大量的資源閑置和失業(yè)問題，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯。

從日本經(jīng)濟(jì)衰退的教訓(xùn)看，無法引導(dǎo)價(jià)格總水平合理回歸是經(jīng)濟(jì)增速長期低迷的重要原因。價(jià)格總水平長期低位運(yùn)行不僅會(huì)抑制需求，形成“低欲望社會(huì)”，也會(huì)導(dǎo)致因預(yù)期固化帶來的宏觀政策工具失效、實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域蔓延，最終導(dǎo)致積重難返。基于此，有必要高度關(guān)注價(jià)格運(yùn)行態(tài)勢，警惕價(jià)格長期低位運(yùn)行帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，無論是從歷史走勢還是當(dāng)前特征看，我國并沒有表現(xiàn)出進(jìn)入長期通貨緊縮的趨勢。客觀看待影響我國價(jià)格走勢的因素及其變化情況，有助于厘清當(dāng)前對價(jià)格問題的爭論。

呈明顯結(jié)構(gòu)性短期性特征

與以往出現(xiàn)的價(jià)格下行周期類似，當(dāng)前價(jià)格總水平低位運(yùn)行是經(jīng)濟(jì)增速變化的結(jié)果。受新冠疫情和國際環(huán)境影響，國內(nèi)有效需求不足，消費(fèi)和投資下降，工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域利潤下滑，綜合反映到價(jià)格水平上。但綜合分析價(jià)格總水平低位運(yùn)行的原因和程度，不難看出，其走勢具有明顯的結(jié)構(gòu)性和短期性特征。

當(dāng)前，價(jià)格總水平走勢回落并低于預(yù)期的主要原因之一，是食品價(jià)格特別是豬肉等重要商品價(jià)格的下行。由于前期供給過剩，豬肉價(jià)格持續(xù)面臨下降壓力。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國全年生豬出欄72662萬頭，同比增長3.8%，接近20年來最高;主要畜禽肉類總產(chǎn)量高達(dá)9641萬噸，為20年來最高。大量供給導(dǎo)致國內(nèi)豬肉價(jià)格明顯持續(xù)下降。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局計(jì)算的食品對于CPI的拉動(dòng)，2023年10月為-0.75%，而2022年同期為1.26%。食品價(jià)格的低位運(yùn)行是當(dāng)前價(jià)格總水平走低的關(guān)鍵。

國際輸入因素的變化是影響國內(nèi)價(jià)格總水平變化的另一因素。一方面，糧食、能源等國際大宗商品供應(yīng)逐步穩(wěn)定。由于主產(chǎn)地天氣和生產(chǎn)情況良好、黑海等部分重要地區(qū)運(yùn)輸通道的恢復(fù)，國際糧食供給較為充足。據(jù)國際糧農(nóng)組織預(yù)測，2024年谷物收成和庫存量將創(chuàng)歷史新高，價(jià)格水平出現(xiàn)穩(wěn)定下降。近期，美國對芝加哥商品期貨交易所相關(guān)主力期貨合約報(bào)價(jià)顯示，全球小麥期貨價(jià)格大幅下降，跌幅接近21%;玉米期貨價(jià)格下跌約31%，創(chuàng)下自2013年以來的最大跌幅，結(jié)束了連續(xù)數(shù)年的上漲趨勢;我國需大量進(jìn)口的大豆價(jià)格也出現(xiàn)明顯下調(diào)。歐佩克減產(chǎn)和俄烏沖突的延續(xù)性影響有所減弱，疊加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢和美國能源出口增加的影響，資源能源大宗商品價(jià)格或?qū)⒈３址�(wěn)中下降的態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年布倫特原油每桶價(jià)格下跌10.32%，紐約商品期貨交易所的西德克薩斯中質(zhì)原油下跌10.73%，均創(chuàng)下2020年以來的最大年度跌幅。如果不出現(xiàn)突發(fā)性地緣政治事件和國際能源消費(fèi)格局的重大調(diào)整，國際大宗商品價(jià)格沒有持續(xù)上升的支撐。另一方面，為應(yīng)對高通脹，美歐主要央行不得不頻繁調(diào)整貨幣政策，使其通脹水平出現(xiàn)較大回落，客觀上降低了對我國國內(nèi)價(jià)格總水平變化的輸入性影響。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)增速的階段性下降，投資和消費(fèi)尚處于恢復(fù)期，疊加豬肉等重要商品供給過剩和國際大宗商品價(jià)格走低，是物價(jià)總水平低位運(yùn)行的重要原因。這些因素具有明顯的階段性和短期性。

從我國價(jià)格總水平波動(dòng)的歷史趨勢看，價(jià)格總水平低位運(yùn)行有一定的慣性，但持續(xù)的時(shí)間相對有限。過去比較典型的幾次下行周期，如1998年2月國內(nèi)CPI同比負(fù)增長，持續(xù)了超過兩年的時(shí)間，之后價(jià)格總水平逐步回升至合理水平之上;2001年9月，CPI同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，并持續(xù)了一年半的時(shí)間;2009年，受國際金融危機(jī)影響，CPI再次負(fù)增長，9個(gè)月后由負(fù)轉(zhuǎn)正�？梢姡�隨著我國政府宏觀調(diào)控手段逐漸成熟，低位運(yùn)行的周期正在縮短，在應(yīng)對價(jià)格低位運(yùn)行方面也積累了很好的政策經(jīng)驗(yàn)，有能力進(jìn)行有針對性的調(diào)控。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好是關(guān)鍵

價(jià)格總水平是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果，是供求格局變化的表現(xiàn)。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)總體保持回升向好態(tài)勢。從工業(yè)運(yùn)行看，2023年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)整體向好，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有28個(gè)保持增長。十大重點(diǎn)行業(yè)基本盤穩(wěn)固，平均增速超過5%，高于全國規(guī)模以上工業(yè)增加值的平均增長水平。從消費(fèi)情況看，線上消費(fèi)快速增長有效帶動(dòng)內(nèi)需復(fù)蘇。2023年，中國快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1320.7億件，同比增長19.4%，行業(yè)業(yè)務(wù)量不斷刷新紀(jì)錄。從就業(yè)情況看，2023年1—11月份城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)為1180萬人，同比多增35萬人，就業(yè)逐步改善的態(tài)勢比較明顯。從貨幣供給情況看，2023年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額和社會(huì)融資規(guī)模存量同比分別增長9.7%和9.5%，保持較快增長。從經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)情況看，2023年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過126萬億元，中國經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)表現(xiàn)亮眼。2024年，我國將繼續(xù)圍繞擴(kuò)大內(nèi)需出臺(tái)一系列政策，切實(shí)提高消費(fèi)和投資意愿，穩(wěn)定居民就業(yè)和收入預(yù)期。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，居民收入增加和就業(yè)擴(kuò)大有助于進(jìn)一步刺激需求，成為未來價(jià)格總水平溫和上漲并回歸至合理水平的最根本影響因素。

此外，2023年低基數(shù)將對未來價(jià)格總水平走勢產(chǎn)生影響。2023年，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)降幅明顯、CPI同比上漲乏力，高基數(shù)制約也是重要原因之一。與2023年物價(jià)面臨較高基數(shù)不同，2024年對應(yīng)2023年基數(shù)相對較低，這將為通脹水平小幅反彈提供支撐。

穩(wěn)健運(yùn)行的長期趨勢沒有變

從長期來看，決定我國價(jià)格總水平運(yùn)行的影響因素及其長期趨勢沒有發(fā)生根本性變化，不會(huì)出現(xiàn)日本式長期通貨緊縮。

首先，價(jià)格總水平是經(jīng)濟(jì)增速和收入變化的綜合表現(xiàn)。據(jù)測算，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率大約在5.5%—6.5%。在經(jīng)濟(jì)保持增長態(tài)勢、宏觀政策穩(wěn)定的情況下，價(jià)格總水平必將保持在合理水平。

其次，食品、能源等重要商品仍處于“緊平衡”供給，為長期價(jià)格穩(wěn)定提供了支撐。目前，我國糧食生產(chǎn)能力不斷提升，實(shí)現(xiàn)了“確�？诩Z絕對安全、谷物基本自給”的糧食安全戰(zhàn)略要求，但總體供求仍處于“緊平衡”的狀態(tài)。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加速推進(jìn)，居民糧食消費(fèi)結(jié)構(gòu)將不斷升級，糧食需求或?qū)⑦M(jìn)一步提升，供求缺口也將長期存在。與糧食安全類似，我國能源供給也存在需求缺口的問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年我國原油對外依存度達(dá)71.2%，天然氣對外依存度超過40%。糧食、能源供給“緊平衡”格局將為價(jià)格形成提供重要支撐。

最后，服務(wù)商品價(jià)格上漲將成為影響未來價(jià)格總水平的重要原因。與生活服務(wù)業(yè)的“量大價(jià)低”形成對比，養(yǎng)老、教育等服務(wù)商品價(jià)格持續(xù)走高。在CPI構(gòu)成中，“其他用品和服務(wù)”大類包括“其他用品類”和“其他服務(wù)類”兩個(gè)中類，以及“其他服務(wù)”“養(yǎng)老服務(wù)”“旅館住宿”“美容美發(fā)洗浴”“金融保險(xiǎn)”“其他雜項(xiàng)用品”“首飾手表”七個(gè)小類，各小類又包括數(shù)個(gè)子類。由于其他類商品和服務(wù)在CPI中占比不高，其價(jià)格走勢一直被忽略。在人口老齡化、季節(jié)性疾病頻發(fā)的背景下，醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)占居民消費(fèi)比重不斷增加，成為居民生活成本上漲的重要影響因素。服務(wù)商品價(jià)格上漲對價(jià)格總水平的影響要從正反兩個(gè)方面分析。一方面，服務(wù)商品價(jià)格上漲有助于促進(jìn)服務(wù)商品供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷豐富服務(wù)商品的種類和品質(zhì)，促進(jìn)居民福利的提高。另一方面，服務(wù)商品在總支出中的比重上漲也可能會(huì)加重居民特別是對低收入群體的生活成本。服務(wù)商品價(jià)格走勢與CPI之間的聯(lián)系，是未來需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

政策協(xié)調(diào)配合助力擴(kuò)大內(nèi)需

盡管當(dāng)前價(jià)格總水平走勢低位運(yùn)行具有明顯的階段性特征，但反映出的需求不足等問題仍然需要高度重視。2023年以來，黨中央、國務(wù)院多個(gè)重要會(huì)議對此做出重要部署，釋放積極信號，做好預(yù)期管理，多措并舉擴(kuò)大社會(huì)總需求。

從政策部署的重點(diǎn)看，著力促消費(fèi)擴(kuò)投資是重點(diǎn)。按照環(huán)比數(shù)據(jù)的歷史走勢，每年的第一季度和第三季度是價(jià)格總水平上漲的高峰期。為此，2023年以來，全國各地紛紛出臺(tái)各項(xiàng)政策措施，大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)、智能消費(fèi)和“國貨潮品”消費(fèi)，促進(jìn)居民消費(fèi)提質(zhì)升級。2024年春節(jié)假期，全國重點(diǎn)文旅景點(diǎn)的游客數(shù)量達(dá)1.23億人次，較2023年同期增長了22.8%;1月18日至2月6日年貨節(jié)期間，全國網(wǎng)絡(luò)零售額接近8000億元，較2023年農(nóng)歷同期增長8.9%。

2024年，我國的宏觀政策將進(jìn)一步發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行提供良好的政策環(huán)境。按照2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策將加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，宏觀政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)有效。隨著穩(wěn)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)預(yù)期等一系列政策措施的落地實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢將進(jìn)一步鞏固，價(jià)格總水平也將逐步回歸合理水平。

以穩(wěn)預(yù)期、促改革為著力點(diǎn)

合理引導(dǎo)重點(diǎn)領(lǐng)域投資和消費(fèi)是穩(wěn)定市場預(yù)期、促進(jìn)價(jià)格總水平合理回升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前，消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)很多新的變化，耐用消費(fèi)品銷售逐步回暖，文娛旅游、體育賽事等成為新的消費(fèi)增長點(diǎn)。全國重點(diǎn)領(lǐng)域投資保持較快增長，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。穩(wěn)預(yù)期措施的順利推進(jìn)，將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，也必將使價(jià)格總水平產(chǎn)生相應(yīng)變化。

在關(guān)注價(jià)格總水平短期波動(dòng)和穩(wěn)定市場預(yù)期的同時(shí)，也應(yīng)該看到，建立適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的價(jià)格政策體系是新時(shí)期價(jià)格工作的重點(diǎn)。按照黨的十九屆五中全會(huì)精神和國家“十四五”規(guī)劃綱要部署，我國深化價(jià)格機(jī)制改革的總體目標(biāo)是，到2025年，競爭性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價(jià)格主要由市場決定，網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)科學(xué)定價(jià)機(jī)制全面確立，能源資源價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)一步完善，重要民生商品價(jià)格調(diào)控機(jī)制更加健全，公共服務(wù)價(jià)格政策基本完善，適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的價(jià)格政策體系基本建立。這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)不僅有助于破除我國經(jīng)濟(jì)體制改革障礙，也將更好地完善資源能源、公共服務(wù)等重要商品成本補(bǔ)償機(jī)制，為價(jià)格總水平逐步溫和回升奠定基礎(chǔ)。