下調(diào)美國，上調(diào)中國

美國，被下調(diào)。

中國，被上調(diào)。

世界前兩大經(jīng)濟(jì)體面臨截然相反的預(yù)期。國際貨幣基金組織(IMF)16日發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將2024年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至2.6%，而將中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5%。

下調(diào)、放緩、降溫，這些關(guān)鍵詞越來越多地出現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)中。

“隨著美國勞動(dòng)力市場降溫、消費(fèi)放緩，預(yù)計(jì)美國2025年經(jīng)濟(jì)增長將放緩至1.9%。”IMF這句話反映出當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)實(shí)。

勞動(dòng)力市場在降溫。最新公布的6月份美國非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為20.6萬人，較前值27.2萬大幅回落。失業(yè)率環(huán)比增長0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.1%。截至6月22日當(dāng)周，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)增至186萬人，為2021年11月以來最高值。

新增就業(yè)人數(shù)顯著回落，失業(yè)率上升，持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)更是攀升至近年來高位。這些變化折射出的是在高借貸成本壓力下，企業(yè)擴(kuò)張步伐的放緩和對未來經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。

消費(fèi)在放緩。消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的近七成，是美國經(jīng)濟(jì)心臟地帶，但在高通脹的影響下有所失常。

美國第一季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率終值錄得1.5%，較此前的2%大幅下降。這一主引擎的疲軟對于美國經(jīng)濟(jì)增長無疑是消極信號。

“美國消費(fèi)者信心指數(shù)從5月份的101.3降至6月份的100.4”，世界大型企業(yè)聯(lián)合數(shù)據(jù)顯示，在長期的高通脹和高利率之后，美國消費(fèi)者的信心受到影響。

“不久前到美國參加巴菲特股東大會(huì)，發(fā)現(xiàn)美國超市很多商品物價(jià)比2019年都翻倍了。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向三里河說。

“當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)面臨通脹高企和勞動(dòng)力市場降溫的局面，經(jīng)濟(jì)增長也在放緩，降息太晚或幅度太小都會(huì)對經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。”

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最近在出席國會(huì)聽證會(huì)時(shí)說了一句大實(shí)話，透露出美國貨幣政策制定者內(nèi)心的掙扎。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，今年6月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3%，環(huán)比下降0.1%。雖然通脹有所降溫，但跟美聯(lián)儲(chǔ)將通脹率降至2%的目標(biāo)仍有差距，中低收入群體通脹體感依然較強(qiáng)。

更令人擔(dān)憂的是，美國政府的債務(wù)問題如同懸在頭頂?shù)蔚巫黜懙亩〞r(shí)炸彈。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室數(shù)據(jù)顯示，美國2024財(cái)年的預(yù)算赤字繼續(xù)狂飆，將上漲至1.92萬億美元，創(chuàng)下新冠疫情時(shí)期以來的最大赤字。

美國政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已超過120%。在目前的政策下，IMF預(yù)計(jì)，這一比重到2032年將超過140%。IMF發(fā)出警告：美國政府當(dāng)前財(cái)政赤字過高，導(dǎo)致公共債務(wù)與GDP比率持續(xù)上升，遠(yuǎn)高于審慎水平，迫切需要扭轉(zhuǎn)這種持續(xù)攀升的趨勢。

解決債務(wù)危機(jī)需要降息，而降息又可能導(dǎo)致通脹再次高企。

“聽著腳下斷斷續(xù)續(xù)傳來冰河開裂的聲音，估計(jì)現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)是患得患失：降息早了，有經(jīng)濟(jì)‘不著陸’、二次通脹的風(fēng)險(xiǎn);降息晚了，又有經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’、泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)。”中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤評價(jià)。

在這種態(tài)勢下，美國仍選擇在對華電動(dòng)汽車等商品加征關(guān)稅，不僅可能進(jìn)一步推高美國國內(nèi)通脹，削弱消費(fèi)者和企業(yè)的信心，更可能破壞全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。

IMF呼吁：加征關(guān)稅政策的成本主要由美國消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)，美國應(yīng)該消除自由貿(mào)易的障礙。這句話，美國會(huì)聽得進(jìn)去嗎?

(“三里河”工作室)