當(dāng)前中國市場步入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的第三階段，往后看消費(fèi)的改善具備最強(qiáng)持續(xù)性。國泰君安將流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹三個(gè)變量濾波處理，據(jù)此將經(jīng)濟(jì)周期劃分為復(fù)蘇、擴(kuò)張前、擴(kuò)張后、滯脹、衰退前、衰退后六個(gè)階段，從經(jīng)濟(jì)周期角度看，內(nèi)外需共振的第三階段“小”市值策略會(huì)錄得超額收益。“小”市值集中分布于周期的上下游兩端、農(nóng)副產(chǎn)品和醫(yī)藥等必選消費(fèi)以及科技之中。
針對(duì)“小”市值投資國泰君安推薦三條主線：1)宏微觀景氣度相互印證的出口產(chǎn)業(yè)鏈、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈;2)盈利逐季修復(fù)趨勢已成、“小”市值彈性彰顯的電新、家電、輕工、社服、軍工;3)三季度盈利或迎拐點(diǎn)、“小”市值占比較高且突破可能性較大的細(xì)分賽道：汽車中的零部件;化工中的�；锪�、維生素;石化中的民營大煉化;通信中的光模塊、物聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)可視化;機(jī)械中的通用設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人;建筑中的鋼結(jié)構(gòu)。 ■國泰君安
