觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速?gòu)?fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指一度重返3400點(diǎn)之后，市場(chǎng)跨年行情躍躍欲試，板塊輪動(dòng)機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù)。
今日，市場(chǎng)迎來(lái)調(diào)整，其中有色、鋼鐵等資源股代表的順周期類(lèi)板塊迎來(lái)殺跌，而這也是近期連續(xù)走強(qiáng)下，順周期板塊的首次集中調(diào)整，至于此處的調(diào)整是洗盤(pán)還是階段高點(diǎn)，仍需進(jìn)一步觀望，但周期股的行情并沒(méi)走完，尤其是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的景氣度的回升提振。
不過(guò)，在周期股調(diào)整之際，金融“三駕馬車(chē)”繼續(xù)表現(xiàn)，尤其是銀行以及保險(xiǎn)的帶領(lǐng)下，指數(shù)午后探底翻紅。這里對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)，中長(zhǎng)期仍有繼續(xù)配置的必要，畢竟從經(jīng)營(yíng)以及業(yè)績(jī)回升的角度，銀行都具備較強(qiáng)的投資機(jī)遇，而當(dāng)前極低的歷史估值來(lái)看，也具備中長(zhǎng)期的投資價(jià)值，可以說(shuō)是時(shí)間和價(jià)格的共振配置期。
對(duì)于順周期標(biāo)的，應(yīng)該說(shuō)行情并有走完，尤其是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，需求以及價(jià)格的提升，對(duì)順周期的提振還是比較大的，而目前從復(fù)蘇的角度看，國(guó)內(nèi)正在經(jīng)歷復(fù)蘇到繁榮的過(guò)程，所以近期上游的資源品表現(xiàn)較為活躍，但中下游的工業(yè)品以及可選消費(fèi)接下來(lái)可能還有表現(xiàn)的可能。
所以，順周期板塊仍有持續(xù)的大概率，但持續(xù)的時(shí)間還不能確定，這需要繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和幅度，當(dāng)然也需要關(guān)注貨幣政策的取向，尤其是資源類(lèi)品種，市場(chǎng)關(guān)注的持續(xù)性下，還應(yīng)該頂住大宗商品走勢(shì)以及流動(dòng)性的具體表現(xiàn)。但總體看，此輪的復(fù)蘇過(guò)程中，對(duì)于順周期持續(xù)性和幅度并不是十分看好，畢竟以往的復(fù)蘇主要靠傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，但時(shí)下市場(chǎng)提及最多的還是科技和消費(fèi)的提振，也就說(shuō)行情可能會(huì)持續(xù)，但相較于過(guò)去幾輪周期股的行情，或許要降低預(yù)期。
回到市場(chǎng)中，當(dāng)前復(fù)蘇是確定的，流動(dòng)性的合理充裕是相對(duì)確定性，對(duì)市場(chǎng)的支撐也是比較強(qiáng)的，所以指數(shù)向好趨勢(shì)的邏輯并沒(méi)有發(fā)生明顯的改變，但鑒于整體驅(qū)動(dòng)力有流動(dòng)性轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)，那么整體的提振力量在減弱，市場(chǎng)還是結(jié)構(gòu)性行情。
基于此，在震蕩上行的過(guò)程中，如果指數(shù)想要迎來(lái)年內(nèi)新高，或許還得依靠證券這個(gè)“牛市旗手”來(lái)推動(dòng)。也就是說(shuō)，目前需要重點(diǎn)關(guān)注證券板塊的動(dòng)向，尤其是多板塊輪動(dòng)的過(guò)程中，橫盤(pán)整理許久的券商板塊，近期已經(jīng)有異動(dòng)的表現(xiàn)，或?qū)ьI(lǐng)指數(shù)迎來(lái)新高地。
因此，當(dāng)前繼續(xù)堅(jiān)守均衡配置策略，可繼續(xù)以順周期板塊為底倉(cāng)進(jìn)行標(biāo)配，其中資源股以及銀行板塊還可積極跟蹤。此外，耐心等待新的低吸機(jī)會(huì)以及做好新的調(diào)倉(cāng)換股的準(zhǔn)備。具體的機(jī)會(huì)以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機(jī)會(huì)。
