最近，證監(jiān)會主席易會滿、副主席閻慶民等監(jiān)管層人士就退市制度頻頻表態(tài)，提出要建立常態(tài)化退市機制，增強退市剛性。新版退市規(guī)則預(yù)計近期推出并對外征求意見，將吸收借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點退市改革經(jīng)驗，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)和程序，拓寬多元退出渠道。
事實上，完善退市制度業(yè)內(nèi)呼吁已久，近年監(jiān)管層也陸續(xù)發(fā)布相關(guān)規(guī)則，但政策落地的效果往往不甚明顯。
往者不諫，來者可追。當(dāng)前完善退市制度之所以迫切，在于A股市場化改革已全面推進。繼去年7月設(shè)立實施注冊制的科創(chuàng)板以來，今年8月創(chuàng)業(yè)板開啟注冊制存量改革，監(jiān)管層近期不止一次表態(tài)要全面實施注冊制。一旦注冊制全面實施，新股發(fā)行料將加速，市場不斷擴容，此時如果早已不符合上市條件的公司始終不退，不利于市場優(yōu)勝劣汰和促進資本市場的規(guī)范化，甚至導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣，炒差炒小炒殼屢禁不止。
具體到政策層面，務(wù)必讓退市要求簡單明了、程序簡化，并暢通多元化、多通道退市。以目前規(guī)則為例，一家公司不符合上市條件之后，尚有不少時間和機會挽回，諸如借殼、重組、財務(wù)技巧，等等，導(dǎo)致惡意規(guī)避退市行為頻發(fā)，最后真正退市的屈指可數(shù)。實施注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則較為明確，可操作性強，可推廣到整個主板。
同時，對于上市公司信息披露的監(jiān)管需要加強，保護投資者利益的集體訴訟制度不能再拖。
海雪峰
