據(jù)美國勞工部近期公布的數(shù)據(jù)顯示，10月美國消費者價格指數(shù)(CPI)飆升6.2%，為31年以來最大漲幅。食品和能源價格上漲是推高通脹的主因。隨著經(jīng)濟走出封鎖，供應(yīng)鏈面臨壓力，能源、原材料和運輸價格飆升。美國二戰(zhàn)后經(jīng)歷了7輪通脹，目前的通脹已經(jīng)使71%的低收入家庭遭遇財務(wù)困難。過去一年，汽油價格飆升了50%，能源價格大漲30%，二手車大漲26.4%，火腿價格上漲20%，雞蛋價格上漲近12%，汽油價格上漲50%，洗衣機和烘干機價格上漲15%……幾乎所有的商品都在漲價。扣除通脹因素后，10月美國人的平均時薪實際上比去年同期下降了1.2%。疫情出現(xiàn)后，美聯(lián)儲印鈔規(guī)模達到了4.7萬億，瘋狂印鈔的影響就是引發(fā)了通貨膨脹。
許多國家飽受煎熬
美國瘋狂印鈔，對其國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇確實有一定程度的幫助，但是對其他國家的影響很大，許多國家已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的通貨膨脹。
美國蓋洛普咨詢公司12月2日發(fā)布的一項調(diào)查顯示，45%的美國家庭遭遇不同程度財務(wù)困難，10%家庭認為財務(wù)困難已嚴重影響目前生活;低等收入家庭有71%因物價攀升遭遇財務(wù)困難，受通脹沖擊最嚴重。在擁有高等教育文憑的調(diào)查對象中，受財務(wù)困難困擾的也占30%之多。
根據(jù)IHS Markit對企業(yè)進行的調(diào)查，在美國和歐洲，強勁需求與供應(yīng)短缺問題的疊加已導(dǎo)致企業(yè)成本和售價加速上升。IHS Markit的調(diào)查顯示，隨著企業(yè)繼續(xù)將價格漲幅轉(zhuǎn)嫁給客戶，美國11月迄今的價格上漲幅度與10月的創(chuàng)紀錄水平持平。在歐洲，價格創(chuàng)出近20年來最大漲幅。OECD表示，目前預(yù)計歐元區(qū)的通脹率將從1.9%升至2.7%。日本央行政策委員會成員安達誠司(Seiji Adachi)日前表示，在多年的物價持平之后，日本通貨膨脹率上升的可能性增加。
當?shù)貢r間12月3日，國際貨幣基金組織發(fā)表文章，認為在新冠病毒變異毒株奧密克戎造成經(jīng)濟復(fù)蘇前景不明以及通脹高企的情況下，美國的貨幣政策應(yīng)該更多地關(guān)注通脹風險。國際貨幣基金組織指出，預(yù)計到明年下半年，全球供應(yīng)鏈短缺問題將會得到緩解，但由于奧密克戎毒株等因素的影響，高通脹持續(xù)的時間很可能比之前的預(yù)期更長。
中國也同樣深受影響，美國大量印鈔勢必會導(dǎo)致中國的美元儲備以及美債等資產(chǎn)縮水。中國作為一個制造業(yè)大國，有進口大量的礦產(chǎn)資源的需求，然而在國際大宗商品價格居高不下的環(huán)境下，提高了國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品的成本。
中國怎么辦?
在全球通過膨脹的大環(huán)境下，穩(wěn)住國內(nèi)經(jīng)濟形勢的關(guān)鍵是管住貨幣。當前中國通脹壓力整體可控，這很大程度上得益于我國貨幣供應(yīng)量增速自去年5月起就領(lǐng)先其他大型經(jīng)濟體并逐步回歸正常。中國也不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。中國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，總供求保持基本平衡。近年來，中國PPI向CPI的傳導(dǎo)關(guān)系明顯減弱，國際大宗商品價格起伏波動對我國CPI走勢的影響也相應(yīng)較低。預(yù)計今年通脹水平整體可控，對貨幣政策影響整體有限。
當前，中國關(guān)鍵是要把自己的事情辦好，珍惜正常的貨幣政策空間。貨幣政策不應(yīng)“大水漫灌”，也不能大幅收緊，仍需要保持定力，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模同名義GDP增速基本匹配，既要避免信用收縮，也要避免通脹預(yù)期強化。更需要把服務(wù)實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，尤其需要關(guān)注近期“剪刀差”擴大給實體經(jīng)濟帶來的壓力。
因此，貨幣政策需要繼續(xù)堅持“穩(wěn)”字當頭，靈活精準、合理適度，繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，緩解原材料漲價對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。同時，堅持央行和財政兩個“錢袋子”定位，從根本上保持物價水平總體穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上，加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，幫助中小微企業(yè)和困難行業(yè)渡過難關(guān)、持續(xù)恢復(fù)。
潘翔宇/整理
