上半年收官 A股有望迎來反彈修復(fù)

上半年已經(jīng)正式收官，整體來看，A股三大指數(shù)走勢(shì)分化：滬指最高上漲至3418點(diǎn)，最后遇阻回落，年內(nèi)漲幅收窄至3.65%;此外，深成指上半年小幅上漲0.1%，創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較差，1月份至今指數(shù)大跌5.61%。放眼全球，今年上半年納斯達(dá)克表現(xiàn)亮眼，累計(jì)大漲29.86%。日經(jīng)225緊隨其后，上半年累漲27.19%。韓國(guó)綜合指數(shù)、德國(guó)DAX30、標(biāo)普500、法國(guó)CAC40上半年的累計(jì)漲幅也超過10%。

指數(shù)走勢(shì)分化 成交“先冷后熱”

在東莞證券分析師費(fèi)小平看來，2023年上半年，A股的震蕩既有美聯(lián)儲(chǔ)加息等外部風(fēng)險(xiǎn)因素的沖擊，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚需鞏固等內(nèi)部因素的影響，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。對(duì)此，川財(cái)證券分析師張卓然認(rèn)為，上證指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)椴糠?ldquo;中特估”(中國(guó)特色估值體系)概念股領(lǐng)漲，部分盈利能力穩(wěn)定、分紅率高的央企、國(guó)企走強(qiáng)對(duì)上證指數(shù)上漲形成一定貢獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板指承壓主要是受新能源板塊拖累，以鋰金屬為代表的能源金屬、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等細(xì)分板塊均出現(xiàn)不同程度的回落。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額為9386億元，相較2022年下半年的8729億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.53%。

具體看各月的話，上半年呈“先熱后冷”的格局。前4個(gè)月，A股月度日均成交額持續(xù)增加，1月環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，2月環(huán)比增長(zhǎng)13.7%，3月環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，4月環(huán)比增長(zhǎng)22.8%。到了5月，日均成交額環(huán)比下降約19%。6月稍有起色，環(huán)比增加3.49%。估值處于低位 市場(chǎng)將逐步走強(qiáng) 展望下半年A股的走勢(shì)，費(fèi)小平認(rèn)為，一方面，市場(chǎng)對(duì)負(fù)面沖擊的反饋相對(duì)較為充分，市場(chǎng)估值已處于相對(duì)低位水平;另一方面，隨著增量政策逐步出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在下半年得到進(jìn)一步改善。今年下半年，增量穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期，中國(guó)資本市場(chǎng)有望在長(zhǎng)期資金入市等多方面改革取得進(jìn)展，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)參與主體信心回升，疊加市場(chǎng)估值和業(yè)績(jī)的雙雙修復(fù)，A股有望迎來震蕩反復(fù)后的反彈修復(fù)機(jī)會(huì)。

張卓然表示，下半年，政策有望推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。6月份的利率下調(diào)在一定程度上預(yù)示著政策開始進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“保駕護(hù)航”。預(yù)計(jì)下半年財(cái)政政策與貨幣政策將協(xié)調(diào)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，而A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)也將逐步走強(qiáng)。

海通證券策略聯(lián)席首席分析師吳信坤表示，從估值指標(biāo)和情緒指標(biāo)看，市場(chǎng)處在低位，與債市相比，股市性價(jià)比高，下半年行情有望由基本面主導(dǎo)。

在東莞證券分析師費(fèi)小平看來，2023年上半年，A股的震蕩既有美聯(lián)儲(chǔ)加息等外部風(fēng)險(xiǎn)因素的沖擊，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚需鞏固等內(nèi)部因素的影響，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。對(duì)此，川財(cái)證券分析師張卓然認(rèn)為，上證指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)椴糠?ldquo;中特估”(中國(guó)特色估值體系)概念股領(lǐng)漲，部分盈利能力穩(wěn)定、分紅率高的央企、國(guó)企走強(qiáng)對(duì)上證指數(shù)上漲形成一定貢獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板指承壓主要是受新能源板塊拖累，以鋰金屬為代表的能源金屬、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等細(xì)分板塊均出現(xiàn)不同程度的回落。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額為9386億元，相較2022年下半年的8729億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.53%。

具體看各月的話，上半年呈“先熱后冷”的格局。前4個(gè)月，A股月度日均成交額持續(xù)增加，1月環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，2月環(huán)比增長(zhǎng)13.7%，3月環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，4月環(huán)比增長(zhǎng)22.8%。到了5月，日均成交額環(huán)比下降約19%。6月稍有起色，環(huán)比增加3.49%。

估值處于低位 市場(chǎng)將逐步走強(qiáng)

展望下半年A股的走勢(shì)，費(fèi)小平認(rèn)為，一方面，市場(chǎng)對(duì)負(fù)面沖擊的反饋相對(duì)較為充分，市場(chǎng)估值已處于相對(duì)低位水平;另一方面，隨著增量政策逐步出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在下半年得到進(jìn)一步改善。今年下半年，增量穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期，中國(guó)資本市場(chǎng)有望在長(zhǎng)期資金入市等多方面改革取得進(jìn)展，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)參與主體信心回升，疊加市場(chǎng)估值和業(yè)績(jī)的雙雙修復(fù)，A股有望迎來震蕩反復(fù)后的反彈修復(fù)機(jī)會(huì)。

張卓然表示，下半年，政策有望推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。6月份的利率下調(diào)在一定程度上預(yù)示著政策開始進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“保駕護(hù)航”。預(yù)計(jì)下半年財(cái)政政策與貨幣政策將協(xié)調(diào)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，而A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)也將逐步走強(qiáng)。

海通證券策略聯(lián)席首席分析師吳信坤表示，從估值指標(biāo)和情緒指標(biāo)看，市場(chǎng)處在低位，與債市相比，股市性價(jià)比高，下半年行情有望由基本面主導(dǎo)。楊曉春