上半年收官 A股有望迎來反彈修復

上半年已經(jīng)正式收官，整體來看，A股三大指數(shù)走勢分化：滬指最高上漲至3418點，最后遇阻回落，年內漲幅收窄至3.65%;此外，深成指上半年小幅上漲0.1%，創(chuàng)業(yè)板指走勢較差，1月份至今指數(shù)大跌5.61%。放眼全球，今年上半年納斯達克表現(xiàn)亮眼，累計大漲29.86%。日經(jīng)225緊隨其后，上半年累漲27.19%。韓國綜合指數(shù)、德國DAX30、標普500、法國CAC40上半年的累計漲幅也超過10%。

指數(shù)走勢分化 成交“先冷后熱”

在東莞證券分析師費小平看來，2023年上半年，A股的震蕩既有美聯(lián)儲加息等外部風險因素的沖擊，也有中國經(jīng)濟復蘇基礎尚需鞏固等內部因素的影響，導致市場信心不足。對此，川財證券分析師張卓然認為，上證指數(shù)相對強勢主要是因為部分“中特估”(中國特色估值體系)概念股領漲，部分盈利能力穩(wěn)定、分紅率高的央企、國企走強對上證指數(shù)上漲形成一定貢獻。創(chuàng)業(yè)板指承壓主要是受新能源板塊拖累，以鋰金屬為代表的能源金屬、光伏設備、風電設備等細分板塊均出現(xiàn)不同程度的回落。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額為9386億元，相較2022年下半年的8729億元，環(huán)比增長7.53%。

具體看各月的話，上半年呈“先熱后冷”的格局。前4個月，A股月度日均成交額持續(xù)增加，1月環(huán)比增長0.4%，2月環(huán)比增長13.7%，3月環(huán)比增長3.6%，4月環(huán)比增長22.8%。到了5月，日均成交額環(huán)比下降約19%。6月稍有起色，環(huán)比增加3.49%。估值處于低位 市場將逐步走強 展望下半年A股的走勢，費小平認為，一方面，市場對負面沖擊的反饋相對較為充分，市場估值已處于相對低位水平;另一方面，隨著增量政策逐步出臺，中國經(jīng)濟可能在下半年得到進一步改善。今年下半年，增量穩(wěn)增長政策可期，中國資本市場有望在長期資金入市等多方面改革取得進展，進而帶動市場參與主體信心回升，疊加市場估值和業(yè)績的雙雙修復，A股有望迎來震蕩反復后的反彈修復機會。

張卓然表示，下半年，政策有望推動中國經(jīng)濟復蘇。6月份的利率下調在一定程度上預示著政策開始進一步為經(jīng)濟復蘇“保駕護航”。預計下半年財政政策與貨幣政策將協(xié)調發(fā)力，推動經(jīng)濟進一步復蘇，而A股市場預計也將逐步走強。

海通證券策略聯(lián)席首席分析師吳信坤表示，從估值指標和情緒指標看，市場處在低位，與債市相比，股市性價比高，下半年行情有望由基本面主導。

在東莞證券分析師費小平看來，2023年上半年，A股的震蕩既有美聯(lián)儲加息等外部風險因素的沖擊，也有中國經(jīng)濟復蘇基礎尚需鞏固等內部因素的影響，導致市場信心不足。對此，川財證券分析師張卓然認為，上證指數(shù)相對強勢主要是因為部分“中特估”(中國特色估值體系)概念股領漲，部分盈利能力穩(wěn)定、分紅率高的央企、國企走強對上證指數(shù)上漲形成一定貢獻。創(chuàng)業(yè)板指承壓主要是受新能源板塊拖累，以鋰金屬為代表的能源金屬、光伏設備、風電設備等細分板塊均出現(xiàn)不同程度的回落。

從成交額來看，今年上半年A股日均成交額為9386億元，相較2022年下半年的8729億元，環(huán)比增長7.53%。

具體看各月的話，上半年呈“先熱后冷”的格局。前4個月，A股月度日均成交額持續(xù)增加，1月環(huán)比增長0.4%，2月環(huán)比增長13.7%，3月環(huán)比增長3.6%，4月環(huán)比增長22.8%。到了5月，日均成交額環(huán)比下降約19%。6月稍有起色，環(huán)比增加3.49%。

估值處于低位 市場將逐步走強

展望下半年A股的走勢，費小平認為，一方面，市場對負面沖擊的反饋相對較為充分，市場估值已處于相對低位水平;另一方面，隨著增量政策逐步出臺，中國經(jīng)濟可能在下半年得到進一步改善。今年下半年，增量穩(wěn)增長政策可期，中國資本市場有望在長期資金入市等多方面改革取得進展，進而帶動市場參與主體信心回升，疊加市場估值和業(yè)績的雙雙修復，A股有望迎來震蕩反復后的反彈修復機會。

張卓然表示，下半年，政策有望推動中國經(jīng)濟復蘇。6月份的利率下調在一定程度上預示著政策開始進一步為經(jīng)濟復蘇“保駕護航”。預計下半年財政政策與貨幣政策將協(xié)調發(fā)力，推動經(jīng)濟進一步復蘇，而A股市場預計也將逐步走強。

海通證券策略聯(lián)席首席分析師吳信坤表示，從估值指標和情緒指標看，市場處在低位，與債市相比，股市性價比高，下半年行情有望由基本面主導。楊曉春