A股進(jìn)入歲末行情前的探底期

上周市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)全線(xiàn)回落。上證指數(shù)累跌0.44%，收?qǐng)?bào)3040.97點(diǎn);深成指跌1.4%，收?qǐng)?bào)9839.52點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%，收?qǐng)?bào)1937.94點(diǎn);北證50逆勢(shì)大漲近21%，收?qǐng)?bào)988.97點(diǎn)。

北交所上周走出了波瀾壯闊的行情，北證50指數(shù)一度重上1000點(diǎn)，一周累計(jì)漲幅達(dá)21%。個(gè)股輪番出現(xiàn)漲停潮，一批強(qiáng)勢(shì)股涌現(xiàn)，其中有個(gè)股上周累計(jì)大漲2.57倍。北證50指數(shù)本輪行情自10月24日啟動(dòng)至今1個(gè)月，累計(jì)漲幅超過(guò)30%。

當(dāng)前指數(shù)和板塊迎來(lái)大分化，市場(chǎng)整體重心下行。指數(shù)方面，滬市相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但深成指以及創(chuàng)業(yè)板指回落趨勢(shì)明顯，尤其是創(chuàng)業(yè)板指，11月15日以來(lái)不斷刷新近期新低，探底趨勢(shì)明顯;板塊方面，此前的概念炒作短期退潮，計(jì)算機(jī)、汽車(chē)以及通信、電子等板塊紛紛回落，指數(shù)整體帶來(lái)壓制。而很多高位股回落下，短期市場(chǎng)的炒作熱情驟減。這種熱情的驟減以及指數(shù)重心的回落，主要還是此前咱們多次提及的市場(chǎng)超跌反彈的性質(zhì)以及利好紛紛落地的兌現(xiàn)。

當(dāng)然，市場(chǎng)上行整體還是受制于海內(nèi)外不確定的抑制。盡管短期海外美國(guó)政策有轉(zhuǎn)向的跡象，而國(guó)內(nèi)基本面也在不斷復(fù)蘇，但海外美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束確定之前，美債利率以及美元或仍有反復(fù)。而國(guó)內(nèi)基本面恢復(fù)整體還比較弱，仍有反復(fù)以及需要政策的進(jìn)一步的提振。更重要的是，直接體現(xiàn)市場(chǎng)熱度的成交不濟(jì)，始終保持存量博弈，市場(chǎng)也很難發(fā)起有效的攻擊，僅有支撐，而沒(méi)有更多的提振動(dòng)力。如此，市場(chǎng)震蕩反復(fù)或是必然。

不過(guò)，目前積極因素眾多，尤其是數(shù)據(jù)持續(xù)改善下，海外美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束的預(yù)期在加強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)近期房地產(chǎn)政策加碼下，穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期也在升級(jí)。此外，人民幣階段走強(qiáng)，也有利于北向資金的回流，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)，階段性的反攻或隨時(shí)開(kāi)啟。所以，在海內(nèi)外宏觀面改善的提振下，市場(chǎng)歲末行情值得期待。

當(dāng)前市場(chǎng)，處于歲末行情前的探底期，比較適合觀望。戰(zhàn)略投資者仍可逢低配置，播種來(lái)年行情。而波段投資者可耐心等待指數(shù)再次回落的低吸機(jī)會(huì)。楊曉春