新舊能源股人氣切換 高股息行情發(fā)酵

自今年開年以來，中國神華股價連日爆發(fā)，截至上周五，其4個交易日期間累計(jì)上漲近6.7%，大幅跑贏A股同期表現(xiàn)(平均下跌近2.1%)。在多日拉升后，中國神華目前總市值也回升至6646億元，為2022年7月以來高點(diǎn)，同時較之2023年2月中旬市值低點(diǎn)(5345億元)增長近1300億元，累計(jì)增幅近24%，目前位居A股總市值榜單第13位。

作為煤炭板塊的代表龍頭股，中國神華近期市值的大幅提升代表資金重新關(guān)注老能源股，其總市值反超新能源產(chǎn)業(yè)龍頭的寧德時代，更是讓投資者注意到了新老能源股的人氣切換。從兩者近年來的總市值數(shù)據(jù)對比上看，寧德時代自2023年9月后失守萬億市值關(guān)口，且總市值于近期數(shù)月期間加速下滑，而中國神華近年市值則緩慢上移，并于上周五成功趕超寧德時代。

此次舊能源標(biāo)桿股反超新能源龍頭，主要受高股息近期行情的帶動，除中國神華、寧德時代這一對標(biāo)的外，其余多只新老能源權(quán)重股在今年開年也呈現(xiàn)相反的行情。截至上周五收盤，以年內(nèi)4個交易日行情統(tǒng)計(jì)，篩選總市值大于500億元的煤炭、石油、電力設(shè)備股，兗礦能源、中煤能源、山西焦煤、廣匯能源漲幅超7%，而晶盛機(jī)電、TCL中環(huán)、晶澳科技等股跌幅較大。

這是當(dāng)下市場風(fēng)格最為直觀的體現(xiàn)，在相對弱勢以及不確定的市場環(huán)境中，投資者對低風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)需求上升，除了估值有安全邊際以外，還能提供穩(wěn)定的預(yù)期回報(bào)，這個預(yù)期回報(bào)既可以來源于股息率;也可以來源于現(xiàn)金流或者增長(商業(yè)模式)的穩(wěn)定。因此以煤炭、銀行、公共事業(yè)為代表的高股息低波動的板塊，走出了獨(dú)立性的行情。故在市場出現(xiàn)連續(xù)的增量資金扭轉(zhuǎn)當(dāng)下頹勢的情況下，此類的高股息投資風(fēng)格或仍將延續(xù)。不過需要注意的是，一旦越來越多中短期交易性質(zhì)的資金涌入其中，推動高股息資產(chǎn)完成這輪加速上漲后，相關(guān)個股同樣將面臨高股息陷阱的問題，留意資金擁擠度過高后的兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

上周五市場延續(xù)弱勢整理格局，其中創(chuàng)業(yè)板4連陰再創(chuàng)階段新低。雖然目前指數(shù)中期易跌難漲的空頭趨勢立即扭轉(zhuǎn)的難度依舊較大，但在經(jīng)歷連續(xù)的回調(diào)整理后，市場賣壓有望逐步縮小，結(jié)合上周五尾盤階段北向資金的大舉流入，故在情緒端已來至冰點(diǎn)附近的背景下，短期或存在著一定的修復(fù)預(yù)期，因此對于后市無需過于悲觀，應(yīng)對上在做好防守的背景下靜待市場止跌企穩(wěn)的信號出現(xiàn)。楊曉春