主線不明 市場進(jìn)入敏感時刻 耐心等待 A股還需“等風(fēng)來”

盡管周一市場低開高走，但周二并未延續(xù)周一整體的回升趨勢。在權(quán)重板塊的拖累下，周二指數(shù)沖高后小幅回落，盤中雖然仍有反復(fù)，但整體保持震蕩。整體看，最近三日以來，指數(shù)整體漲少跌多，于高位震蕩整理。截至收盤，滬指跌0.07%，收報3145.77點;深證成指跌0.05%，收報9668.73點;創(chuàng)業(yè)板指跌0.26%，收報1855.60點。滬深兩市成交額8246億，較上個交易日縮量852億。

五一后以來市場主線并不明確。而在此期間，證券、房地產(chǎn)、化工、鋰電、合成生物等等均有炒作，板塊以及題材輪動之下，市場整體支撐明顯，但主線不明確下，貌似資金的持續(xù)性也在存疑。

據(jù)海通證券分析，港股表現(xiàn)出色，外資明顯回流及國內(nèi)政策催化或是主要原因。當(dāng)前港股上漲或主要由交易型資金驅(qū)動，長線配置資金回流或有賴于宏微觀基本面進(jìn)一步企穩(wěn)。也就是說，在海外資金尋求資金再平衡下，外資的回流大體是被動的，而且也是以靈活配置為主，配置資金還需觀望。如此，市場的上行，也多為結(jié)構(gòu)性，其持續(xù)性也仍有待觀望。

經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)趨勢下對市場帶來支撐，但整體修復(fù)還不強(qiáng)之下，市場持續(xù)上行缺乏提振動力。與此同時，4月以來經(jīng)濟(jì)以及金融數(shù)據(jù)迎來背離，而市場持續(xù)回升后估值也已經(jīng)脫離最底區(qū)間，隨著板塊的輪動，市場迎來區(qū)間震蕩，但同時也或逐步進(jìn)入敏感時刻。

一方面，市場進(jìn)入估值修復(fù)后的業(yè)績兌現(xiàn)期間，但當(dāng)前企業(yè)盈利依舊磨底之下，基本面的提振并不強(qiáng);另一方面，超長期特別國債整體有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型，也有利于提振市場情緒和信心，但階段上也進(jìn)一步表明內(nèi)需不足以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)整體的弱勢。如此，持續(xù)反彈之后的市場或迎來多重不確定性時刻。

整體看，持續(xù)反彈以及估值修復(fù)之下，市場整體上行或受阻，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不強(qiáng)以及企業(yè)盈利未明顯改善之下，基本面的提振動力缺失。在敏感時刻，觀望情緒明顯，資金均以試探為主，難以形成合力。建議投資者保持觀望，耐心等待市場階段的風(fēng)向變化。

楊曉春