地量之后A股能否迎來反彈？

上周，全球資本市場都經(jīng)歷了不小的震蕩。在堪稱史詩級的“黑色星期一”過后，部分股市在后續(xù)交易日已有所修復。A股方面，雖然主要指數(shù)跌幅都不大，但修復力度也不盡如人意。一方面，此前紅利資產(chǎn)+短線連板的“兩頭熱”行情，上周以來逐漸陷入雙雙遇冷的局面。尤其是短線的退潮，令當下市場情緒落入冰點。另一方面，上周市場成交額也持續(xù)萎縮，甚至在周五創(chuàng)下了5631億元的年內(nèi)新低。受限于此，市場即便有心上攻也明顯乏力。

市場延續(xù)分化整理態(tài)勢，成交額進一步萎縮，上周五僅5631億元的量能水平更是創(chuàng)下新低，足以見得目前市場做多情緒的低迷。A股橫盤震蕩，核心還是信心不足、提振動力的缺失，尤其是國內(nèi)基本面修復不強，對海外波動仍有余悸。正因如此，市場所體現(xiàn)出的狀態(tài)就是：1.成交不濟。每日五六千億元的成交量，基本掀不起反彈的波瀾，更別說強有力的上漲;2.熱點快速輪動不持續(xù)。包括上周五在內(nèi)，最近幾個交易日時有熱點呈現(xiàn)，但多數(shù)以消息面的提振為主，整體難有持續(xù)性。

而從指數(shù)層面看，滬指周線空頭趨勢比較明顯，但也進入超賣區(qū)，短線存在反彈需求。不過，目前市場悲觀情緒比較濃厚，尤其是成交量持續(xù)低迷，除非出現(xiàn)極其重大利好，否則反彈空間有限，反轉(zhuǎn)的可能性更不大。

機會方面，盡管近期市場成交不濟以及信心低迷，但我們發(fā)現(xiàn)還是有一些相對確定性的機會在延續(xù)，投資者可適當跟蹤和關(guān)注：一方面，海外衰退預期、國內(nèi)“擴內(nèi)需促消費”政策加碼下，服務性消費預期升溫。國務院最新發(fā)布的《關(guān)于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》，將服務消費定調(diào)為未來一段時間內(nèi)擴大內(nèi)需的主要政策抓手。在此基礎(chǔ)上，此前政策支持的教培行業(yè)已經(jīng)在市場率先表現(xiàn)，投資者還可順藤摸瓜，關(guān)注文旅消費(旅游、餐飲、酒店)等政策的發(fā)力點;另一方面，中報行情仍是當前市場相對確定性主線。從此前業(yè)績預告以及近期中報增長看，TMT、軍工、汽車等板塊是中報增長的主要方向，相關(guān)機會仍可跟蹤和挖掘。

楊曉春