解析壽險“頭雁”發(fā)展密碼：分紅險業(yè)務占比持續(xù)提升 樹立行業(yè)轉型標桿

近期，各大上市險企陸續(xù)發(fā)布一季度業(yè)績。總體來看，市場波動影響多數(shù)險企業(yè)績承壓，但分紅型保險(以下簡稱“分紅險”)轉型與多元渠道建設已初顯崢嶸，行業(yè)高質量發(fā)展持續(xù)提速。

自去年8月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關于健全人身保險產品定價機制的通知》首次提出“建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制”后，各大險企便開始加快產品業(yè)務轉型布局。作為行業(yè)“頭雁”的中國人壽保險股份有限公司(以下簡稱“中國人壽”)動作尤為迅速。

中國人壽在2024年年報中強調，公司持續(xù)豐富面向不同客群的分紅型等浮動收益型產品供給。一季度披露數(shù)據(jù)顯示，其浮動收益型業(yè)務首年期交保費占首年期交保費的比重較去年同期大幅提升至51.72%，該公司也成為國內少數(shù)在一季度保持凈利潤、新業(yè)務價值、總保費等核心指標均穩(wěn)健增長的上市險企。分紅險成為業(yè)務增長的“新引擎”，其轉型路徑的深度解析，亦能為當下承壓前行的險企提供破局新思路。

多元化產品矩陣滿足市場需求

好產品是業(yè)務發(fā)展的根基，也是中國人壽領跑市場的底氣。千禧之際，中國人壽推出了公司首款分紅險產品。此后的二十多年間，公司不斷探索開拓國內分紅保險市場，持續(xù)豐富針對不同客戶群體的分紅型年金保險、養(yǎng)老年金保險、兩全保險和終身壽險等產品。截至2025年4月，已累計開發(fā)分紅型保險產品數(shù)量超過140款，以多元化形態(tài)分紅型保險產品矩陣覆蓋廣大客戶全生命周期需求。

具體來看，中國人壽分紅險產品保險期間多樣、交費方式豐富，提供生存、身故和全殘等多種保障責任，適配教育儲備、養(yǎng)老規(guī)劃、資產配置、財富管理、風險保障等核心場景，滿足不同客群的差異化期待。

為積極服務第三支柱養(yǎng)老保障體系建設，該公司在個人養(yǎng)老金制度內也推出多款分紅險產品，為客戶提供更多選擇。例如國壽鑫耀呈祥年金保險(分紅型)，該產品在個人養(yǎng)老金制度內外均可銷售，涵蓋了特別生存金、年金、滿期保險金和身故保險金責任，兼顧不同年齡段客群的財富管理和養(yǎng)老保障需求;投保人還可按約定享有紅利分配的權利，根據(jù)投保時選擇的紅利領取方式，享有保險公司分紅型保險產品的盈余分配權。

“服務+隊伍”支撐業(yè)務快速轉型

為保障分紅險業(yè)務高質量發(fā)展，各大保險公司正加速搭建與其運營需求相匹配的配套支撐體系，尤其注重在渠道經營效能和綜合服務能力等關鍵領域的建設升級，中國人壽便是如此。

分紅險等產品的保險利益具有浮動的特點，需要銷售隊伍做好充分的解釋說明與風險提示，合理引導客戶預期，選擇適當?shù)漠a品進行投保，這對于銷售隊伍的專業(yè)能力和綜合素質具有較高的要求。近年來，中國人壽大力推動個險渠道營銷體系改革，現(xiàn)有隊伍持續(xù)貫徹落實“客資建隊伍”經營理念，以客戶為中心的個險經營管理體系更加完善，銷售隊伍持續(xù)向專業(yè)化、職業(yè)化、綜合化轉型，新型營銷模式布局“種子計劃”有序推進。這些關鍵舉措使得該公司在當前保險代理人整體人力規(guī)模持續(xù)下降的大環(huán)境下，銷售隊伍基本盤保持穩(wěn)固，并為分紅險業(yè)務的發(fā)展打下了良好基礎。

除了隊伍建設，服務能力的優(yōu)劣也是消費者是否選擇購買產品的重要考量。在市場普遍關注的“保險+養(yǎng)老”方面，中國人壽穩(wěn)步推進養(yǎng)老服務多方式供給，加快在重點戰(zhàn)略區(qū)域的布局，積極推進CCRC養(yǎng)老社區(qū)、城心養(yǎng)老公寓、康養(yǎng)旅居三大養(yǎng)老產品線布局落地，已累計在15個城市布局18個機構養(yǎng)老項目，推出三款“隨心居”旅居產品，研究探索居家養(yǎng)老服務建設，滿足多元養(yǎng)老需求。公司在大健康與大養(yǎng)老服務領域的不斷探索創(chuàng)新，也在持續(xù)賦能保險主業(yè)的發(fā)展。

此外，分紅險的浮動收益與險企的投資能力和投資收益密切相關。中國人壽作為國內最大的機構投資者之一，堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資理念，保持戰(zhàn)略定力，以跨周期的長期視角做好資產配置管理，近年來投資業(yè)績持續(xù)向好。今年一季度，該公司實現(xiàn)總投資收益人民537.67億元，總投資收益率為2.75%;凈投資收益為人民幣442.47億元，凈投資收益率為2.60%，處于行業(yè)前列。

構建公司客戶“雙贏”業(yè)務模式

近年來，市場利率持續(xù)波動。4月21日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年一季度例會，與會專家認為，當前普通型人身保險產品預定利率研究值為2.13%，較此前下降21個基點。

隨著利率中樞下移，國內保險行業(yè)整體面臨保險資金運用平均收益率承壓的情況，這也讓推進產品轉型升級，發(fā)展浮動收益型保險業(yè)務，成為行業(yè)共識。此外，分紅險是保險公司將其實際經營成果優(yōu)于定價假設的盈余，按照一定比例向保單持有人分配的人身保險產品。在當前資本市場長期向好的態(tài)勢下，對消費者而言也更容易獲得較好的長期收益。

2024年以來，中國人壽持續(xù)推動產品和業(yè)務的多元化發(fā)展，包括形態(tài)多元化、期限多元化、成本多元化，尤其是大力推動浮動收益型產品的發(fā)展。“截至目前，公司業(yè)務形態(tài)進一步豐富，浮動收益型產品和業(yè)務占比快速提升，轉型成功。”中國人壽總裁利明光在3月份的年度業(yè)績發(fā)布會上表示。

展望后市，各大險企在產品結構上均在向分紅險轉型，部分上市險企高管表示未來將提高分紅險保費占比至 50%以上。長期來看，采取“固定+浮動”收益模式的分紅險產品有望成為人身險公司重點發(fā)力方向，形成保險公司與客戶“雙贏”的業(yè)務模式。