2025年A股能否迎來大級(jí)別上漲行情？

2024年，降息大周期與低利率成為貫穿全年的重要投資背景。投資者度過了波瀾壯闊的一年，數(shù)據(jù)顯示， 2024年兩市總成交額合計(jì)達(dá)254.42萬億元，較2023年(211.6萬億元)上升了42.82萬億，同比增長(zhǎng)20.23%。2024年A股總市值超94萬億元，年內(nèi)累計(jì)共增加近10萬億元。從指數(shù)表現(xiàn)來看，上證指數(shù)收于3351.76點(diǎn)，全年上漲12.67%，最低2635.09點(diǎn)，最高3674.40點(diǎn);深證成指收于10414.61點(diǎn)，上漲9.34%，最低7683.63點(diǎn)，最高11864.11點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指收于2141.60點(diǎn)，上漲13.23%，最低1482.99點(diǎn)，最高2576.22點(diǎn)。

盤 點(diǎn)

對(duì)于A股市場(chǎng)和投資者來說，2024年是值得載入史冊(cè)的一年，受4月新“國(guó)九條”出臺(tái)和9月一系列政策“組合拳”等多項(xiàng)政策利好推動(dòng)，A股迎來了史詩(shī)級(jí)行情，并且刷新了多項(xiàng)歷史紀(jì)錄。

特別值得指出的是，9月下旬央行推出兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，包括證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利以及股票回購(gòu)、增持再貸款，政治局召開會(huì)議分析研究經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加大財(cái)政和貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，再加上降準(zhǔn)降息等一系列密集的“政策組合拳”，市場(chǎng)情緒徹底點(diǎn)燃并掀起了A股的暴漲狂潮，行情連日大漲，單日成交量也連續(xù)快速破萬億。

后續(xù)公布的多項(xiàng)利好政策也將對(duì)A股的樂觀情緒維持在高位，包括中共中央政治局會(huì)議提出的穩(wěn)住樓市股市、擴(kuò)大內(nèi)需，以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出的實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，提高財(cái)政赤字率，發(fā)改委明確“提振資本市場(chǎng)”是增量政策的五大方向之一，證監(jiān)會(huì)明確提出要推動(dòng)上市公司加強(qiáng)市值管理等等。

政策利好帶動(dòng)A股市場(chǎng)表現(xiàn)屢創(chuàng)紀(jì)錄。其中，10月8日滬深京三市僅耗時(shí)20分鐘即成交額過萬億，創(chuàng)造了最快過萬億的紀(jì)錄，并最終在當(dāng)日創(chuàng)下3.4萬億元的三市成交額紀(jì)錄。今年以來A股1440家上市公司發(fā)布回購(gòu)方案，擬回購(gòu)金額也創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

此外，A股的新題材也層出不窮。大金融、低空經(jīng)濟(jì)、AI眼鏡、人形機(jī)器人、微信小店、量子科技、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、谷子經(jīng)濟(jì)、抖音豆包等概念輪番獲得市場(chǎng)熱炒，推動(dòng)A股市場(chǎng)情緒一波又一波地演繹。

展 望

展望2025年，樂觀言論更是不絕于耳。券商高呼稱，2025年A股將迎來真正大級(jí)別上漲行情的起點(diǎn)!預(yù)計(jì)2025年政策層面會(huì)更加積極有為，逆周期政策會(huì)更加有力。“更加積極”的財(cái)政政策和“適度寬松”的貨幣政策有望形成更好的配合。并有望提振A股市場(chǎng)信心，隨著基本面的改善，A股盈利增速也將會(huì)迎來邊際好轉(zhuǎn)。

從短期來看，券商預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)將迎來“春季躁動(dòng)”行情，這指的是股市在2025年1月至2月有較大概率出現(xiàn)階段性上漲行情。其中，光大證券指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，A股市場(chǎng)幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)“春季躁動(dòng)”行情，主要受央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布及會(huì)議催化等因素推動(dòng)。2024年12月的重磅會(huì)議釋放了多重積極信號(hào)，再加上年內(nèi)或可能迎來的降準(zhǔn)措施，這將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于“春季躁動(dòng)”行情的信心。

東吳證券則認(rèn)為，2025年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)“跨年行情”的邏輯，以流動(dòng)性交易為主導(dǎo)，并看好紅利和廣義消費(fèi)兩大主線。中信證券則從資金配置的角度強(qiáng)調(diào)紅利資產(chǎn)的吸引力。

從中長(zhǎng)期來看，券商認(rèn)為A股目前正處于牛市的初始階段。未來A股市場(chǎng)的核心邏輯將圍繞政策驅(qū)動(dòng)、企業(yè)盈利改善、資金流入與人民幣升值等多重因素展開，2025年將成為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與長(zhǎng)期牛市的時(shí)間窗口。

銀河證券楊超則認(rèn)為，積極的宏觀政策基調(diào)和逆周期政策的加速落地將顯著提振市場(chǎng)信心，當(dāng)前A股估值處于歷史中位水平，仍具有估值吸引力，因此預(yù)計(jì)2025年A股將呈現(xiàn)螺旋式震蕩上行的特征。

楊曉春