成交額重回萬億元 A股迎來反彈新高

周一，滬深兩市雙雙低開，但開盤后快速上行翻紅，此后進一步走高。午后，三大指數(shù)悉數(shù)發(fā)力，指數(shù)重返5日均線之際，滬指再度迎來此輪反彈新高。截至收盤，滬指漲0.45%，收報3291.43點;深證成指漲1.27%，收報9905.53點;創(chuàng)業(yè)板指漲1.59%，收報1944.32點。滬深兩市成交10414億元，較上周五放量1267億元。個股方面，上漲股票數(shù)量超過4300只，逾百股漲停。

值得注意的是，盡管周一指數(shù)上行，成交小幅釋放，但整體剛過萬億元的成交額，仍屬于階段地量水平。在近期市場成交不濟之下，為何指數(shù)能持續(xù)反彈，并且不斷刷新反彈新高?

目前無量上漲的背后，或有幾個核心的因素：

政策護盤與資金托底驅(qū)動市場信心。繼中央?yún)R金、中國誠通等“國家隊”資金多次出手增持ETF，并通過再貸款、財政補貼等工具穩(wěn)定市場流動性，緩解了投資者對流動性危機的擔(dān)憂之后，近期政策面多次釋放穩(wěn)股市信號，再加上央行表態(tài)擇機降準(zhǔn)降息強化市場對政策寬松的預(yù)期之下，政策呵護之下市場信心整體回升。

市場情緒修復(fù)與結(jié)構(gòu)分化。盡管成交量未顯著放大，但市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。內(nèi)需消費(如食品飲料、免稅)、防御性板塊(銀行、黃金)以及政策紅利行業(yè)(軍工、半導(dǎo)體)成為資金主要流向，推動指數(shù)上行。例如，銀行板塊中多股創(chuàng)歷史新高，大消費板塊多股持續(xù)走強，顯示資金在不確定環(huán)境中抱團確定性資產(chǎn)。

不過，盡管市場出現(xiàn)無量上漲的強勢狀態(tài)，但其可持續(xù)性以及其中可能的潛在風(fēng)險還是需重點留意：

一方面，成交不足之下，反彈的持續(xù)性存疑。當(dāng)前市場成交額在1.1萬億元左右，資金主要還是從高估值品種向低估值品種轉(zhuǎn)向，存量資金為主，增量資金相對有限。而在新的政策未落地和明確之前，增量資金也仍有觀望情緒。這種情況下，量能不足或制約指數(shù)反彈的持續(xù)性。

另一方面，技術(shù)面看，4月7日的跳空缺口仍是短期制約指數(shù)反彈的重要壓力，如果無法放量突破，可能引發(fā)技術(shù)性回調(diào)。況且，當(dāng)前進入年報和一季報密集披露期，缺乏業(yè)績支撐的個股或面臨調(diào)整壓力，需留意可能的不利共振。隨著指數(shù)即將回補4月7日所留的向下跳空缺口，本輪反彈所累積的獲利盤已然不低，再結(jié)合目前這一位階同樣面臨著套牢賣壓的考驗，若后續(xù)無法走出放量突破的話，后續(xù)大概率仍以震蕩為主。故應(yīng)對上把握節(jié)奏仍是關(guān)鍵，耐心等待熱點分歧回調(diào)時的低吸套利機會。

楊曉春