3300點(diǎn)反復(fù)拉鋸 臨近長(zhǎng)假保持謹(jǐn)慎

4月的最后一個(gè)完整交易周，A股市場(chǎng)如同一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)，多空雙方圍繞3300點(diǎn)反復(fù)爭(zhēng)奪。從周初的跳水恐慌到盤后突發(fā)的政策利好，投資者情緒在短短五天內(nèi)經(jīng)歷了過山車般的起伏。而隨著周五收盤后央行、財(cái)政部等多部門接連釋放重磅信號(hào)，A股三大指數(shù)反彈拉升，其中上證指數(shù)周漲0.56%，收?qǐng)?bào)3295.06點(diǎn);深成指漲1.38%，收?qǐng)?bào)9917.06點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲1.74%，收?qǐng)?bào)1947.19點(diǎn)。

上周，A股市場(chǎng)始終未能擺脫震蕩格局。上證指數(shù)周初一度沖高至3340點(diǎn)，但隨后連續(xù)三天失守3300點(diǎn)，盤中多次上演“高開低走”的跳水戲碼。銀行板塊成為資金“避風(fēng)港”，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國(guó)有大行股價(jià)創(chuàng)歷史新高，但市場(chǎng)整體成交量持續(xù)萎縮至1.1萬億元左右，反映出資金抱團(tuán)避險(xiǎn)與增量不足的困境。

與此同時(shí)，高位題材股經(jīng)歷慘烈補(bǔ)跌。安記食品、國(guó)芳集團(tuán)等前期連板股上演“地天板”極端波動(dòng)，半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)板塊則因業(yè)績(jī)證偽風(fēng)險(xiǎn)遭遇拋壓。市場(chǎng)分化加�。阂贿吺墙鹑凇㈦娏Φ燃t利板塊的逆勢(shì)走強(qiáng)，另一邊是科技成長(zhǎng)股的持續(xù)回調(diào)。這種割裂背后，既有節(jié)前避險(xiǎn)情緒的升溫，也暗含對(duì)中美關(guān)稅政策不確定性的焦慮。

正當(dāng)市場(chǎng)陷入迷茫之際，4月25日盤后，三則重磅消息接連引爆：

央行6000億MLF“放水”。央行宣布開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作，直接為銀行體系注入流動(dòng)性。此舉不僅緩解了市場(chǎng)對(duì)資金面緊張的擔(dān)憂，更釋放出貨幣政策保持寬松的明確信號(hào)。值得注意的是，此前銀行板塊已連續(xù)上漲，部分資金或已提前布局，需警惕周一高開后的獲利兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部“減負(fù)”農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)改革。財(cái)政部與稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)文，對(duì)農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革中涉及的土地增值稅暫免征收。這一政策既為鄉(xiāng)村振興注入活力，也間接利好基建、消費(fèi)等內(nèi)需板塊。分析人士認(rèn)為，此舉或?yàn)楹罄m(xù)擴(kuò)大內(nèi)需政策鋪路。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒罕見發(fā)聲，稱若關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致失業(yè)率上升將支持降息。疊加美國(guó)一季度GDP增速不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的押注增強(qiáng)。這一變化不僅提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，也為A股外資回流創(chuàng)造條件。4月26日北向資金單日凈買入224億元，創(chuàng)陸港通開通以來新高。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)呈現(xiàn)兩極分化：

樂觀派認(rèn)為，MLF放水與美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向構(gòu)成“雙寬松”環(huán)境，科技成長(zhǎng)股有望接力反彈。例如，中信證券指出，籌碼出清后的半導(dǎo)體、AI算力板塊已具備性價(jià)比。

謹(jǐn)慎派則強(qiáng)調(diào)，節(jié)前資金避險(xiǎn)需求與業(yè)績(jī)暴雷風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完畢。英大證券提示，若周一高開補(bǔ)缺，需警惕主力借利好出貨。

更微妙的變量來自中美博弈。盡管特朗普釋放關(guān)稅下調(diào)信號(hào)，但商務(wù)部明確表示“未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判”。這種“口頭利好”與“實(shí)質(zhì)缺位”的錯(cuò)位，令市場(chǎng)難以形成一致預(yù)期。

從技術(shù)面來看，滬指已連續(xù)三日在3300點(diǎn)附近震蕩，盡管下方仍有多條短期均線提供支撐，但上方3350點(diǎn)的壓力位也十分顯著。從市場(chǎng)成交看，盡管從一度跌破萬億元成交后有所回升，但仍處于1.1萬億元左右的地量水平，市場(chǎng)情緒依然不高。值得注意的是，國(guó)家隊(duì)護(hù)盤力度出現(xiàn)邊際減弱跡象，隨著本周迎來五一長(zhǎng)假前最后3個(gè)交易日，結(jié)合長(zhǎng)假效應(yīng)前市場(chǎng)量能大概率或繼續(xù)萎縮的同時(shí)，上市公司的年報(bào)和一季報(bào)披露迎來尾聲，短期仍應(yīng)保持適當(dāng)謹(jǐn)慎，控制倉位為宜。楊曉春