11月2日，美聯(lián)儲再次加息，連續(xù)第四次加息75個基點，繼續(xù)引發(fā)全球金融震蕩。
國際大宗商品交易信息網(wǎng)站路孚特-艾康公司數(shù)據(jù)顯示，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)今年年初以來已上漲15%。聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議報告指出，美聯(lián)儲加息每增加一個百分點，三年內(nèi)其他富裕國家的經(jīng)濟產(chǎn)出將下降0.5%，而發(fā)展中國家的經(jīng)濟產(chǎn)出將下降0.8%。僅今年美國加息就可能通過推高美元價值，讓發(fā)展中國家減少3600億美元的未來收入。這無疑給本就在懸崖邊上的許多亞洲國家沉重一擊，亞洲多國經(jīng)濟的保險繩已岌岌可危，“硬著陸”近在眼前。
亞洲新興經(jīng)濟體飽受美元摧殘
今年以來，美聯(lián)儲一再收緊貨幣政策，利差驅(qū)動下，全球市場尤其是亞洲新興市場資產(chǎn)吸引力減弱，資本加速從海外市場回流美國，美元一路飆升，本國貨幣慘遭收割。亞洲開發(fā)銀行的一份報告顯示，截至10月，菲律賓比索兌美元已下跌12%、印度盧比下跌10%、越南盾下跌9%。
除了貨幣貶值，債務(wù)危機也如影隨形。美元大幅升值，廣大亞洲發(fā)展中國家更難償還通常以美元形式背負的債務(wù)。世界銀行和國際貨幣基金組織(IMF)的統(tǒng)計顯示，以外幣計價的債務(wù)在印度、泰國的債務(wù)總體中占七成，在菲律賓的債務(wù)中則高達97%。國際貨幣基金組織發(fā)出警告稱，隨著金融環(huán)境收緊和美元升值，25%的新興市場正處于或接近債務(wù)困境，60%以上的低收入國家面臨債務(wù)困境。今年7月，斯里蘭卡因“資不抵債”宣告破產(chǎn)就是前車之鑒。
大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟體的貨幣貶值還將推高食品和燃料價格，這可能會加劇許多新興經(jīng)濟體已經(jīng)面臨的糧食和能源危機。2022年前三個季度，南亞地區(qū)的食品價格通脹平均超過20%。今年6月，巴基斯坦因燃油、燃料煤價格飆升而擴大停電范圍。在柴油、化肥等大宗商品價格上漲的推動下，印度國內(nèi)食糖價格持續(xù)走高，印度政府不得不限制食糖出口。
“陽光底下沒有新鮮事”，全球新興經(jīng)濟體長期被強勢美元所困擾。歷史上美聯(lián)儲的多次加息周期，都給脆弱的新興經(jīng)濟體帶來了諸多病痛。20世紀(jì)80年代，為應(yīng)對國內(nèi)大通脹，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致拉美國家爆發(fā)債務(wù)危機，經(jīng)歷“失去的十年”;1994年，美聯(lián)儲再次進入加息周期，導(dǎo)致爆發(fā)1997年亞洲金融危機;自2008年國際金融危機以來，全球政府和私人債務(wù)快速上升，部分經(jīng)濟體美元債務(wù)“雪球”越滾越大，一旦美元波動，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的政府財政狀況就捉襟見肘。
亞洲發(fā)達經(jīng)濟體也難逃一劫
與以往不同，亞洲發(fā)達經(jīng)濟體受本輪美聯(lián)儲加息的沖擊并不亞于新興經(jīng)濟體，日本首當(dāng)其沖。據(jù)摩根大通銀行預(yù)測，2022年日本的貿(mào)易逆差或達到創(chuàng)出歷史新高的20萬億日元(約合人民幣9700億元)規(guī)模。
日本陷入了加息與否的兩難境地，如果跟著美聯(lián)儲加息，每加息1個百分點，日本政府每年就要多支付約10萬億日元(約合人民幣4850億元)的國債利息;如果不加息，日元就會繼續(xù)對美元貶值，投資者也會大舉拋售日本國債。日本暫時選擇不加息，保持寬松貨幣政策。結(jié)果是日美間利差讓投資者大舉拋售日本國債，以及日元的持續(xù)貶值。截至今年6月，日本的債務(wù)余額已超過其國內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。日元暴跌則引起物價大漲，僅10月就有6000多種商品價格上調(diào)，給企業(yè)經(jīng)營和居民消費造成壓力。
韓國經(jīng)濟也風(fēng)雨飄搖。有分析預(yù)計韓元對美元匯率年底前可能進一步貶值。一方面，在美元加息的陰影下，即使韓國央行頻頻加息，但韓美利差仍不斷擴大。另一方面，韓國信貸市場惡化以及出口放緩、外匯儲備減少等內(nèi)部問題也加劇了對韓元的悲觀情緒。在過去三個月中，韓國企業(yè)債遭遇了有史以來最嚴重的拋售，達到上一輪全球金融危機以來的頂峰。同時，韓國內(nèi)也面臨通脹高企、物價飆升等問題。據(jù)韓國媒體報道，今年一份炸雞的價格近3萬韓元(約合人民幣150元)，韓國網(wǎng)民紛紛表示“吃不起炸雞”，眾多網(wǎng)絡(luò)論壇中發(fā)起抵制炸雞活動。
美國將日韓的窘境看在眼里卻視而不見，根本無意扭轉(zhuǎn)美元升值的態(tài)勢，反而在11月再次大幅加息。對11月迎來中期選舉的拜登政府來說，最大的課題還是遏制高通脹。事實證明，在通貨膨脹持續(xù)升溫的背景下，民主黨政府為了利益考量，仍沒有停下加息腳步的意思，這勢必會給全球經(jīng)濟增長再蒙上一層陰影。
應(yīng)對美元危害勢在必行
正如美國前財政部長約翰·康納利所說，“美元是美國的貨幣，卻成為你們的麻煩”。世界各國已經(jīng)充分認識到了美國自私的本質(zhì)和美元霸權(quán)的危害，紛紛采取各種行動加以應(yīng)對。
目前，亞洲多國被迫出手阻止本國貨幣貶值。據(jù)報道，除中、日外的大部分亞洲國家都跟隨美國采取了貨幣緊縮政策以阻止貨幣貶值，菲律賓央行年內(nèi)已實行了五次加息，泰國也已實行了兩次加息。雖然一定程度上有助于緩和市場波動，但都治標(biāo)不治本，只要美元升值，就不大可能在未來數(shù)月遏制亞洲貨幣貶值。美元依然掌握霸權(quán)的規(guī)則下，新興市場要么選擇進一步壓榨本國經(jīng)濟，增加發(fā)行本國貨幣，要么干脆增加借款，以債養(yǎng)債。結(jié)果可能陷入深度衰退、惡性通脹、主權(quán)債務(wù)危機的泥潭。
從世界范圍看，“去美元化”成為未來趨勢。為了降低西方制裁對本國經(jīng)濟的傷害，俄羅斯已經(jīng)率先宣布推動“去美元化”，俄羅斯央行不斷減持美元在國際儲備中的份額并在向“不友好”國家和地區(qū)供應(yīng)天然氣時改用盧布結(jié)算;以色列央行今年開始推動外匯儲備多元化，并計劃將美元在其外匯儲備中的比例由66.5%降至61%;在亞洲，中國推出人民幣跨境支付系統(tǒng)，截至今年6月已有1341家銀行參加;印度也已建立了用于國際貿(mào)易的印度盧比結(jié)算機制，減少對美元的依賴。各國“去美元化”行動不斷加速，充分體現(xiàn)了國際社會對美元的信任度降低和對美元霸權(quán)的無聲抗議。
美國作為現(xiàn)行國際經(jīng)濟、國際規(guī)則和全球治理體系最大的受益者，本應(yīng)負起責(zé)任為疫情后全球經(jīng)濟復(fù)蘇注入動力，但是卻一貫利用強勢美元輸出通脹轉(zhuǎn)嫁危機，所作所為盡顯自私自利，早已成為阻礙亞洲乃至世界經(jīng)濟增長的亂源，世界各國該對美元霸權(quán)說“不”了。
(作者：周蓉)
