從千股跌停到大反攻 A股做好倉位管理和風(fēng)險(xiǎn)控制

清明節(jié)假期后的一周，A股經(jīng)歷了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄、足以載入史冊(cè)的穩(wěn)市之戰(zhàn)。美國推行“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)全球股市巨震，A股4月7日遭遇暴跌，上證指數(shù)和滬深300跌幅均超過7%，創(chuàng)下2020年2月以來的最大單日跌幅。在千股跌停、市場(chǎng)陷入恐慌之際，央行、金融監(jiān)管總局果斷出手，多項(xiàng)重磅政策迅速出臺(tái)，類“平準(zhǔn)基金”帶頭增持，“國家隊(duì)”與地方國資協(xié)同，社保基金與險(xiǎn)資齊上陣、上市公司掀起增持回購潮，政府和市場(chǎng)形成合力，堪稱A股史上最強(qiáng)“穩(wěn)市組合拳”，推動(dòng)A股止跌企穩(wěn)。4月8日至4月11日，A股走出“四連陽”，上證指數(shù)4天上漲4.57%，報(bào)收3238.23點(diǎn)，深成指報(bào)收9834.44點(diǎn)，漲0.82%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收1926.37點(diǎn)，漲1.36%。

不過，接近一周的反彈之后，隨著量能的萎縮以及板塊的分化，短期情緒性的修復(fù)或逐步接近尾聲。

首先，持續(xù)反彈后成交萎縮，市場(chǎng)或進(jìn)入謹(jǐn)慎狀態(tài)。在持續(xù)反彈后，市場(chǎng)交投熱情明顯降溫。上周五兩市成交額較上周四大幅萎縮超2000億元，顯示投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。資金流向也發(fā)生顯著變化，前期國家隊(duì)重點(diǎn)增持的寬基ETF熱度下降，而半導(dǎo)體板塊成為資金追逐的焦點(diǎn)，資金從藍(lán)籌股向成長股轉(zhuǎn)移的跡象十分明顯。

其次，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的農(nóng)林牧漁、食品飲料等內(nèi)需板塊熱度減退，盡管科技創(chuàng)新板塊崛起，但半導(dǎo)體板塊 “一枝獨(dú)秀” 的格局難以長期維持。從技術(shù)面來看，上證指數(shù)60分鐘周期仍處于下跌趨勢(shì)中，板塊輪動(dòng)加劇與資金結(jié)構(gòu)變化，預(yù)示市場(chǎng)即將進(jìn)入新一輪平衡期。

此外， 外部風(fēng)險(xiǎn)與抑制因素并存。外部環(huán)境方面，美國股債匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，10年期國債收益率持續(xù)飆升，債市拋售潮反映出市場(chǎng)對(duì)通脹與財(cái)政赤字的擔(dān)憂。若美債危機(jī)進(jìn)一步惡化，全球流動(dòng)性將面臨收緊壓力，新興市場(chǎng)資產(chǎn)首當(dāng)其沖。國內(nèi)層面，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，中國對(duì)美加征關(guān)稅的反制措施，將對(duì)出口依賴型企業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型行業(yè)造成沖擊，給市場(chǎng)帶來抑制效應(yīng)。

因此，短期在情緒修復(fù)行情持續(xù)發(fā)力之后，隨著市場(chǎng)積極性的減弱以及資金的分化，在海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素猶存之下，短期留意市場(chǎng)進(jìn)入情緒性反彈的尾聲。對(duì)于投資者來說，可在半導(dǎo)體自主可控、消費(fèi)復(fù)蘇、高股息防御等領(lǐng)域深耕細(xì)作，同時(shí)做好倉位管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

楊曉春